日銀は、金融緩和を行っているという「宣伝」はうまいようですね。
これはリフレ派がよくいう話で、素人さんはころっとだまされるらしい。たしかに増加率は日本が低いが、池尾和人氏もいうように、それは日本が早い時期から量的緩和でバランスシートをふくらませていたからで、今でもGDP比では日銀のほうがFRBよりはるかに大きい。
日銀が金融緩和を行っていないと堂々と述べている所からしてそれが良く分かる。日本はもともと量的緩和を行ってきた関係で、マネタリー・ベースのGDP比が高かった。日銀（BOJ）が、米国（Fed）、イングランド中銀（BOE）より高く、欧州（ECB）と同レベルな事が分かる（Reuters）。
マネタリー・ベースのGDP比が高いのは、日本は取引に現金を使用する割合が高い国だからです。先月のエントリで書いたように、1990年1月を100とした相対比較では、20年以上に渡ってアメリカを下回っています。
